欧派家居Q3单季度增长稳健，公司营业收入实现20.1%的增长，较二季度12.5%增长提速，对比公司前三季度与上半年的渠道数据，三季度直营与加盟模式增长提速。(前三季度直营渠道营收同比增长10.5%，经销渠道同比增长12.9%)欧派家居各品类稳健增长，多品类能力保障成长性，前三季度各品类均保持较好增长，净开店稳步增加，多品类能力将保障公司中长期的较好成长性。
欧派家居橱柜业务前三季度实现收入45.0亿元，同比增长6.2%，毛利率38.4%，截止三季度欧派橱柜店面数量2321家，前三季度净增加45家，欧派家居全面推动全渠道营销战略，旧厨改造、电商、社区、社群、零售工程、家装整装全面发力。
欧派家居衣柜业务前三季度实现收入35.1亿元，同比增长21.3%，毛利率41.0%，同比提升0.8pct，截止三季度欧派衣柜店面数量2182家，前三季度净增加69家，公司多措施为经销商减负，并全力推进促销模式，在18年送床垫活动基础上持续升级，同时产品销售全屋化拉升客单值。
欧派家居木门业务前三季度实现收入4.1亿元，同比增长37.4%，毛利率18.2%，同比下滑0.6pct，截止三季度店面数量953家，前三季度净增加128家，木门业务公司持续强化代理商赋能，加大补贴扶持力度，并进一步提升终端展示形象。
欧派家居卫浴业务前三季度实现收入4.4亿元，同比增长43.3%，毛利率26.0%，截止三季度店面数量618家，前三季度净增加59家，目前已从全卫定制1.0迈向2.0时代，产品研发、生产制造、终端服务全面改造升级。
工程业务则是欧派重要增长驱动因素，前三季度实现15.5亿收入，同比增长50.9%，大宗业务大幅推动欧派家居增长。
欧派家居现金流情况良好，前三季度经营性现金流净额17.5亿元，同比增长15.6%。
欧派整装大家居工业风格摩玛系列
大家居引领渠道变革，探索整装初见成效，目前欧派家居整装大家居业务已有251家门店，招商开店效果显著。实践证明，整装大家居对于定制家居商业模式的升级以及客单价提升的空间，大家居业务有望成为欧派家居未来3-5年业绩增长主引擎之一。
欧派作为定制行业龙头，多品类能力传统经销体系建设能力行业领先，此外整装大家居及大宗业务提供新成长空间;预计欧派家居19、20年净利润分别为18.1亿元、20.9亿元，同比增长15.2%、15.4%，目前股价对应19、20年PE分别26倍、22倍，参考同业给予欧派家居19年28-30倍PE估值，对应合理价值区间为120.68~129.3元，给予优于大市评级。
